南财理财通课题组 陈子卉

榜单筛选条件：理财公司成立期满6个月的“固收+期权”公募产品，同系列同投资周期保留一只。

近6月平均净值增长0.78%，挂钩全球大类资产指数产品业绩靠前

南财理财通数据显示，截至5月23日，理财公司“固收+期权”理财公募产品（合并产品登记编码）近6月算术平均净值增长率、平均最大回撤和平均年化波动率分别为0.78%、0.71%和1.25%。在175只满足计算条件的产品中，66只产品近6月录得负收益，占总量比例为37.71%。

分机构来看，平安理财（7只）、招银理财（63只）和汇华理财（1只）“固收+期权”公募产品近6月表现较好，算术平均净值增长率分别为2.1%、1.85%和1.02%。招银理财存续期超半年的“固收+期权”公募产品主要分为“招睿全球动量”系列和“自动触发”系列。两个系列近半年平均净值增长率分别为3.89%和-0.13%。两者内嵌结构与挂钩指数不同，前者挂钩全球大类资产指数MMA内嵌结构多为“看涨价差”结构。后者挂钩中证500指数或中证1000指数，内嵌结构多为“二元看涨自动敲出”，在未敲出时产品净值与初始净值“1”相近，敲出后产品在预定日提前到期，因此存续产品收益表现较低。

在理财公司“固收+期权”公募产品近6月业绩榜单中，7家理财公司产品上榜。其中，招银理财上榜3只产品，光大理财上榜2只产品，平安理财、工银理财、民生理财、兴银理财和广银理财各有1只产品上榜。

招银理财三只产品包揽本期榜单前三。“招睿全球动量两年4A”“招睿全球动量十四月3A”和“招睿全球动量一年2A”近6月净值增长率分别为5.87%、4.45%和4.43%。

招银理财“招睿全球动量两年4A”和平安理财“鑫享全球大类资产趋势一年定开5号”最大回撤和年化波动率在上榜产品中较高，最大回撤分别为1.17%和1.05%，年化波动率分别为2.94%和2.29%。

二季度以来八成“固收+期权”公募新品挂钩黄金

南财理财通数据显示，今年4月以来，理财公司发行21只固定收益类结构性理财（含募集期产品）。公募产品和私募产品新发数量相近，分别为11只和10只。

公募新品挂钩标的以黄金为主，挂钩国债和股指的产品亦有发行。与此前挂钩标的以股指为主的形式不同，今年二季度以来挂钩黄金的结构性产品数量占比较去年同期有一定提升。4月以来招银理财、平安理财、中邮理财和光大理财合计发行9只挂钩黄金的固定收益类公募结构性产品，占新发公募产品的比例为81.82%。该批产品内嵌结构多为“二元看涨”，发行机构较为看好近期国内黄金现货表现。

除较热的黄金外，光大理财还有发行挂钩10年期美债收益率的公募产品“阳光青睿跃乐享16期D”，该产品预设投资周期为380天，运作期内设10个观察日，第3个月起每1个月观察一次。若观察日标的利率≤触发价格，则该产品按照对应日期提前终止，业绩比较基准为4.2%—4.6%（年化），否则业绩比较基准为0.01%—0.15%。其中，触发价格为“挂钩标的的期初价格-40bps”，即观察日10年美债价格须较初始日上涨一定比例。此外，还有一只公募新品挂钩中证1000指数。

（数据分析师：张稆方）